中國證監(jiān)會投資者保護局局長趙敏在論壇上發(fā)言

第三屆中小投資者服務論壇9月4日以線上“云論壇”形式舉辦。本屆論壇旨在探討如何以新證券法實施為契機，推動我國資本市場投資者保護工作開創(chuàng)新局面。

以下為中國證監(jiān)會投資者保護局局長趙敏在論壇上的發(fā)言。

推動落實證券集體訴訟制度 共同維護投資者合法權(quán)益

今年是新《證券法》實施首年，本次論壇緊扣“落實證券法實施、促進投資者保護”這一主題進行研討，很有意義。借此機會，我就貫徹落實新《證券法》、積極推進證券集體訴訟工作和大家交流幾點看法：

一、新《證券法》是一部實實在在的投資者保護法

新修訂的《證券法》進一步完善證券市場基礎(chǔ)制度，在發(fā)行交易、信息披露、公司治理、監(jiān)管執(zhí)法等各個環(huán)節(jié)完善了投資者保護制度安排，設(shè)立了投資者保護專章，對長期以來投資者保護工作中的重點難點問題進行系統(tǒng)性規(guī)定。

一是明確了證監(jiān)會“依法開展投資者教育”的職責，明確了投資者保護機構(gòu)的法律地位和職能；二是建立了中國特色的證券集體訴訟制度，同時還明確了先行賠付、行政和解、專業(yè)調(diào)解等多種維權(quán)救濟路徑；三是強化市場違法違規(guī)主體的民事責任，明確發(fā)行人的控股股東、實際控制人在欺詐發(fā)行、信息披露違法中的過錯推定責任，新增相關(guān)主體不履行公開承諾應賠償投資者損失等規(guī)定；四是將投資者適當性管理制度入法，確立“賣者有責，買者自負”的原則，實行舉證責任倒置，加大對證券公司違反適當性義務的處罰力度；五是建立了股東權(quán)利征集制度，完善了股東派生訴訟制度。這些規(guī)定為投資者保護提供了基本遵循和制度保障。

二、充分認識證券集體訴訟制度的重要意義

在新《證券法》中，社會各方最為關(guān)注的制度之一，就是具有中國特色的證券集體訴訟制度。這項制度一是有利于彌補證券民事賠償救濟乏力的基礎(chǔ)制度短板，強化民事責任追究，形成行政執(zhí)法、民事追償和刑事懲戒相互銜接的有機體系,為全面深化資本市場改革提供強有力的司法保障。二是有利于提高資本市場違法違規(guī)成本，能夠有效遏制欺詐發(fā)行、財務造假等資本市場“毒瘤”的滋生，督促上市公司誠信守法經(jīng)營，依法披露信息，提高公司治理水平。三是有利于營造良好營商環(huán)境，通過市場化、法治化方式一攬子解決民事賠償糾紛，著重“追首惡”，讓操縱上市公司違法的實控人承擔主要賠償責任，避免給公司造成“二次傷害”，解決眾多受損投資者分散投訴、多頭維權(quán)的問題，維護區(qū)域金融穩(wěn)定和社會穩(wěn)定。

同時，我國證券集體訴訟制度，是以公益性投資者保護機構(gòu)為代表人的，能夠大幅度降低受損害投資者的維權(quán)成本和訴訟風險，為投資者提供了一種經(jīng)濟、方便、公平、有效的司法解決路徑。這既是保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的重大制度創(chuàng)新，也是務實為民、踐行以人民為中心理念的具體體現(xiàn)。

三、抓緊推進證券集體訴訟制度的落地實施

國務院金融委第36次會議明確提出，對資本市場違法犯罪行為“零容忍”，對典型重大、社會影響惡劣的個案，要依法及時啟動集體訴訟。最高人民法院和中國證監(jiān)會高度重視這項工作。7月31日，最高人民法院出臺了《關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定》。證監(jiān)會成立了會領(lǐng)導任組長的工作領(lǐng)導小組，抓緊推進相關(guān)工作。

一是制度先行，統(tǒng)籌推進制度建設(shè)。證監(jiān)會積極配合支持證券集體訴訟司法解釋制定工作，并于司法解釋發(fā)布當天，同步發(fā)布了《關(guān)于做好投資者保護機構(gòu)參加證券糾紛特別代表人訴訟相關(guān)工作的通知》，投保機構(gòu)發(fā)布了《中證中小投資者服務中心特別代表人訴訟業(yè)務規(guī)則（試行）》。司法解釋，系統(tǒng)規(guī)定了案件類型、管轄法院、代表人選取、具體訴訟程序等制度安排；證監(jiān)會通知，則側(cè)重從規(guī)范系統(tǒng)單位的角度，對投保機構(gòu)的范圍、參與訴訟的原則、工作保障機制等作出規(guī)定；投保機構(gòu)業(yè)務規(guī)則，規(guī)定了代表人的權(quán)利義務、案件選擇機制、訴訟活動程序等。三個層次制度相互協(xié)調(diào)，有效銜接，實現(xiàn)各環(huán)節(jié)全覆蓋，為開展訴訟實踐做好了制度準備。

二是研究論證，明確案件選取標準。為了確保證券集體訴訟試點工作穩(wěn)妥有效，我們多次召開專題會、論證會，組織投資者調(diào)查，充分聽取各級法院、地方政府、律師、專家學者、投資者等的意見。大家普遍建議，要結(jié)合證券市場監(jiān)管執(zhí)法實際和現(xiàn)有司法解釋規(guī)定，將虛假陳述特別是財務造假類案件作為重點考慮的案件類型，具體應該考慮違法行為性質(zhì)的嚴重程度、社會影響的惡劣程度、投資者受損害的程度以及訴訟的可操作性等等。

三是齊心協(xié)力，把實踐準備工作做細做實。依法及時啟動證券集體訴訟，黨中央高度重視，社會各界廣泛關(guān)注，廣大投資者熱切期盼。證券集體訴訟的起訴受理、財產(chǎn)保全、判決執(zhí)行等相關(guān)工作，都離不開法院系統(tǒng)的大力支持，也離不開地方政府的全力配合。證監(jiān)會明確了投保機構(gòu)的范圍和分工，督促指導兩家投保機構(gòu)積極開展各項準備工作。試點初期擬由中證中小投資者服務中心作為訴訟主體，負責參與代表人訴訟，中國證券投資者保護基金公司負責損失測算等后臺支持工作。目前，中證中小投資者服務中心建立了選案決策機制，規(guī)范了內(nèi)部管理制度，完善了技術(shù)系統(tǒng)，聘請了公益律師，開展了訴訟模擬演練和業(yè)務培訓，做好了各項準備工作。

目前證券集體訴訟主要是針對典型、重大、社會影響惡劣的案件，而非所有證券市場的民事賠償案件。投資者依法維權(quán)的渠道很多，不僅有單獨訴訟、共同訴訟、支持訴訟、示范判決等司法審判機制，也有當事人和解、行業(yè)調(diào)解、專業(yè)調(diào)解、先行賠付等非訴糾紛解決機制。集體訴訟是證券糾紛多元化解機制中的一種類型，不影響其他糾紛解決方式積極發(fā)揮作用。廣大中小投資者可以基于自身需要，自由選擇任一訴訟或非訴方式解決糾紛。

貫徹新《證券法》，推動落實證券集體訴訟制度，需要社會各方的理解、配